糖市该如何过渡七月末的抉择

2014-08-26 10:59:33  点击量:

　　进入纯销售期以来，国内糖市经历了五月末的攻势，在六月重估现货3200元(广西吨糖价格)之后，面对10日调整，重估得到确认并防止了六月末的泄洪，随后七月开始水涨船高，半月内连上3300、3400、3500元大关(广西吨糖价格)，国内糖市不断在重估中创造了05糖市的"神话"。如今，在不到两个月的时间里，广西现货吨糖价格上涨450余点，全国整体价格不断创下今年来的历史高位。然而，本周行情的大幅振荡，让糖人们感觉到国内糖市似乎已经"高处不胜寒"，面对七月末的压力，糖市如何抉择?

　　本周回顾：糖市迎来两场雨

　　本周糖市可谓非同寻常，消息面发生了两次巨大的刺激作用，面对日益攀高的国内糖价，"会议"和"升值"两场及时雨让糖市犹如南方炎热高温天气结束一样，突然凉快不少，而批发市场期间再次有效扮演了发现价格和稳定价格的关键作用。

　　“会议”让糖市冷静：本周一批发市场价格再次跳高，广西产区现货一举上破3500大关，糖价来到了一个历史高度。当天下午，坊间传闻国家有关部门开会讨论追加放储的消息后，次日交易价格出现大幅下挫，柳州现货回调至3450。期间业界万分震动，甚至恐慌一度蔓延。幸好，柳州等现货批发市场及时有效地发挥了发现价格、稳定价格的关键作用。第一时间以大跌幅反映了国家有关会议发出的调控暗号，让业界看清过于猛烈的上涨确实引起国家的关注，所以第一时间作出调整;随后，面对国家会议没有即刻出台调控措施，批发市场又很快在周三用适当回涨来稳定市场，避免恐慌进一步蔓延，上涨幅度有效控制，没有两极化的涨停板。拒绝盲动，适时冷静开始成为市场心态的主流，上涨神速的远月开始冷静回调。

　　“升值”使远月清醒：正当市场还没有从会议刺激回过神来的时候，人民币升值了，作为国家宏观经济基本面发生的新变化，批发市场率先给予回应和体现。尤其是近期疯涨并已居于罕见高价位的远月现货，升值后一日下调60点(柳州市场，下同)，使得本周11、12月份现货价格比上周五整体回调60-110元每吨。可以说，批发市场有效发挥了发现和稳定价格的作用，糖市迎来了本周第二场雨。也让狂热过头的远期月份懂得了"清醒"两个字如何写。毕竟，不管是考虑客观供求，还是出于对行业可持续性健康发展的意愿，目前的新糖起步价之涨幅似乎都过于猛烈，高度让人担忧。

　　糖市当前姿态：本周批发市场总体呈现成交放量、价格下行、定货增仓的态势。对比上周的成交放量、价格上行、仓增加量来看，目前市场力量在两次振荡中发生了较大的变革。新资金加大介入，认为市场价格需要回调的力量得到凝聚，而看好后市价格的一方力量目前看来为数不少。由此，我们认为，市场分歧进一步加大，新的对垒正在酝酿，而最初阶段往往表现为缩量整理。以柳州市场为例，本周尽管出现了前后三次回调，但是除了新糖出现较大幅度下跌外，老糖合约收市价格基本比上周五高出15-50元每吨，所以整体仍然处于上行态势。只是如上图柳州市场104合约走势所示，中短期均线在本周连续被击穿，牛市排列出现扭转迹象。

　　而传统市场方面，经过前后两次的深幅调整，本周产销区现货价格整体上涨幅度明显缩小，至周五为止，广西产区经销商站台价格从一度的3550回落到3480-3500元/吨，仍比上周五涨40-50元/吨;云南、湛江厂区整体涨幅与广西近似。面对价格的频繁波动，广西大糖厂销售心态仍保持稳健，一直稳定在3520以上，库存较少的云南糖厂也是继续惜售。目前湛江和云南的现货价格普遍比广西高(尤其与经销商报价比)，而且高出不少，说明除了广西大集团库存相对其它产区多外，广西的中间商手中糖源也不会少，特别是降价可达100元每吨看，前期低价格拿的糖就不少。云南昆明糖价本周五3480元/吨，与广西柳州持平，湛江船板价更是高出广西站台价近100元之多，与平常差价都有较大的偏差。整周需求偏淡，观望严重。下一步，要不是广西价格迎头赶上，要不是其它产区回调，这也是一个需要在整理中作出的抉择。

　　下周展望：盘整之中面临抉择

　　可喜的是，正如南方下起了雨给持续高温天气带来凉意一样，"会议"和"升值"也给持续狂热的糖市添加了几分冷静和理智。这无疑是热爱糖业的广大人士所乐意看到的。但是否意味着糖市之盛夏已过，寒冬提前来临呢?我们知道，正如市场不需要盲目上涨一样，极端的崩溃也是不现实的，而且，近期调整的诱因也并非"洪水猛兽"，大牛市格局仍然没有出现明显扭转，但不管如何，在强烈波动之后，方向需要在整理中抉择。

　　年内基本面未变，升值影响长远而不剧烈：从下周国内现货面看，即使近期价格波动频繁，但是主产区持糖厂家仍继续通过按部就班的销售模式进一步支撑价格，当前广西集团价格仍在3500以上，没有下调意向。而由于国家有关部门开会之后没有放储消息，也标明目前的价格仍然处于国家认可的范围内，而且在前期拍卖原糖没有充分加工上市之际，市场有关人士也认为："国家不会轻易承认调控失效而加大放储量"。如此，随着中秋临近，销区需求日益旺盛，供求偏紧的现货价格又将得到强大支撑。何况，中短期利空出尽，国家没有追拍，人民币升值幅度远小于逾期，而且今后将可能逐步到位，而不是一步到位，使得人们对于后市担忧大大减少。毕竟"稳定"是且仍将是国家有关政策方针的立足点。

　　虽然本周远月出现了较大幅度的下挫，但是我们似乎不用把升值当作"洪水猛兽"，毕竟它更多的是影响新糖，而且属于经济基本面因素的预期小幅调整，可以说影响虽然长远，但是不会剧烈。而且这也使得糖市包括其它商品市场更加理智和实在，从而有利于稳定。况且，客观地说，不管是糖厂还是政府，或是商家等都不愿意看到新糖启动价格如此意外的高，站在有利于糖市持续稳定的角度看，远月回调是必要而理智的。况且，目前11月3470以及12月3270(柳州市场)的价格还是可以说高的。

　　图形反映市场轨迹：是的，把握和判断市场运行方向的有效途径仍然是寻求基本面与技术面的统一契合点。从柳州现货批发市场交易数据上看，目前的均系走势和去年8月末9月初的形态类似，都是各大均线系统处于放射上行过程中突然向下连破5、10日均线。去年的发展方向是价格不久跌破20日均线转势向下。那么本周前后两次下破均线系统，是否意味着糖市提前面临去年的九月连跌300点大溃败呢?历史是否再次重演?笔者看来，目前说转势还为时尚早。

　　首先我们注意到，近期以来，国内价格与纽约外盘的行情走势有明显的联动特点。从上图看到，纽约0510合约在本周宽幅振荡下踩20日均线得到支撑后，周五报收9.7美分的新高，短期均线明显抬头，10美分成为下一个目标。而国内行情目前正处于下踩20日均线的阶段，下周一旦在20日均线得到支撑，那么，随着国内基本面利空出尽，本周由于国家调控暗号以及人民币升值等重大消息刺激，国际因素没有得到国内市场理会，但下周当国内刺激逐渐平缓，国际看好因素重新凸现，国内行情可望与国际对接，高位盘整上行仍可能继续，理应难言转势。我们还注意到，国内国外最近两次深幅调整都如此相似，中短期均线交叉后盘整上行，这个趋于就是上图的抉择区，从走势图看，下周将是进入抉择时段的一周。从量能分析看，目前已经是连续近10个交易日的放量，下来将可能迎来新的缩量盘整周期。

　　而对于近两期我们提到的那个五年来屡次得到应验的规律，我们上周单纯从数据上看，按照规律推算，本周上行空间仍有60点以上，高位运行时间可达2-22个交易日。目前看来，本周整体上涨50点已经基本到位，而5日均线在10日之上运行的最短时间已经得到实现。我们从往年的图表看到，往往此时5、10日均线将出现交叉，但是仍有相当时间(至少一周)双双保持在20日均线以上振荡运行。由此，笔者偏向于认为，基本面仍然偏暖，利空进一步消化，国家没有新的糖源入市的下周行情，大势看好，短期将可能迎来盘整时刻，波动幅度将趋于平缓。

　　综上所述，市场发展方向是有其固有规律的，糖市如今走到了新的阶段。频繁的波动之后，当前重点应该是整理思绪，重估供求形势，不管人们如何意愿，但市场仍将遵循其自身规律运行，我们需要的是理智中顺市而为，相信市场终将作出有利于行业持续健康发展的抉择。