伊利股份8月24日公布的2004年半年报表显示，上半年公司实现主营业务收入43.44亿元，同比增长48.43%；实现净利润1.53亿元，同比增加33.98%，每股收益为0.39元，然而其国债投资缩水333.69万元。　

　　寻找新的利润增长点

　　发展至今，一直给人以“绩优股”形象的伊利并没让投资者失望。在三元股份(600429)发布中期预亏公告，光明乳业(600597)被调出上证50指数，乳品行业利润普遍降低的2004年，伊利经营性财务指标与去年同期相比均有大幅增长。但截至目前，伊利的国债投资累计损失总额达到2321.83万元。　
　　伊利股份有限公司董事会赵海南分析，伊利股份投资的国债价格下跌，是由于证券市场的短期波动造成的净值下跌，属于暂时的浮亏概念。伊利已经决定在今年年底全部出售完毕。　
　　赵海南认为，公司工作重点还是确保经营，接下来的投资策略都将围绕着以乳业为中心的有限多元化展开，伊利股份将尽力完成产业链上、中、下游的资源整合。公司将投资9000万元用于杜尔伯特奶粉基地的生产运营，以求扩大基地规模、提升产品档次。为了证明金融部门对于企业的支持态度并未改变，赵海南透露，公司与民生银行已进行了充分洽谈，有望获得其8亿元的公开统一授信。　
　　伊利近日透露，将重拳出击肉类食品行业。伊利肉类品牌“领鲜”低调发展了两年，但在2004年领鲜预计营业额超过10亿元，达到300%的跨越式增长。　
　　领鲜公司营销副总马国柱介绍，伊利集团对肉类行业非常重视，只要公司发展需要，集团那边随时可增加投入。乳业竞争加剧利润趋薄，肉类正在成为伊利集团继液奶、冰淇淋之后的又一支柱产业。领鲜公司营销副总马国柱介绍，我国人均牛羊肉消费每年6公斤，总额将达到78亿公斤，预计2005年人均达到7.5公斤。相较于乳品行业，肉类制品的竞争尚未完全展开。　

　　液态奶竞争加剧

　　从蒙牛乳业有限公司传出来的消息证实，蒙牛营销中心已从呼和浩特的大本营全部搬至北京通州。这被业界认为是蒙牛在完成其上市目标之后，对市场作出重大调整的先兆。　
　　不仅是营销中心同处京城，更重要的是，之前，他们都已经在京城建立了生产线。据有关人士透露，伊利在北京密云建立的年加工6万吨的杯酸生产厂早就正式投产；蒙牛在北京通州建立的低温生产线也在去年6月份就正式投产，总投资高达3.3亿元人民币，以每天70-80吨的产量直供北京。　
　　这是一场液态奶的竞争。一位业内人士告诉记者，由于液态奶对于新鲜度保存有较高要求，越贴近市场越得利。蒙牛把营销中心从内蒙迁至北京，体现了对液态奶市场的重视。　
　　除了这个与伊利颇有渊源的蒙牛，北京三元也悄悄开始向其腹地发起冲击。据呼伦贝尔三元乳业公司透露，该公司液态奶扩建工程刚刚完成，总投资达2000万元的乳品深加工项目也将有望于年底完成。　
　　呼伦贝尔大草原正是伊利奶源基地大本营。在这个奶源大本营里，目前有三家乳业巨头伊利、三元和光明相继在此建立了自己的势力范围，争相发展自己的农户，争夺奶源。　

　　乳品企业纷纷自省

　　从伊利事件后，诸企业的反应都很迅速：7月16日，光明乳业制定了严格的信息披露内控制度。据光明乳业董事会秘书朱建毅介绍，光明乳业规定，公司各部门发生规定事项未报告或报告不实的，造成公司信息披露不及时而出现重大错误或疏漏给公司或投资者造成损失的，公司将对相关责任人给予处分。河北三鹿则一再强调三鹿股份制改造成功，一时间中国的乳业板块纷纷反省。　
　　事实上，连年高速增长的中国乳业集体今年遭遇了有史以来最大的“滑铁卢”。今年4月被媒体曝光的“空壳奶粉”事件曾让整个乳品市场面临诚信危机。6月15日，尽管去年赢利能力仍然高居行业榜首，但光明乳业依然与其他4家上市公司一起被调出上证50指数。　
　　乳品企业频遭雷击，其焦点问题大多集中在公司治理结构缺陷方面，三元股份、新希望的悲情则主要源于产品市场的经营业绩差强人意，而光明乳业被调出上证50指数则被证券分析人士认为主要是因流通盘有限、中长期投资者居多而交易量不够活跃所致。业内资深人士指出，保持合理的股本结构和落实健全的配套制度是加强董事会战略决策功能、合理激励经理层、确保信息披露真实完整的有效途径。据光明乳业董秘朱建毅介绍，光明乳业自成立之初到现在的两大股东牛奶集团和上实控股始终并列第一，便于相互监督。　
　　中国人民大学教授周业安认为，中国乳业发展迅速，但在飞速发展的过程中，问题不可避免地暴露出来，如果妥善解决，对于伊利以及其他企业获得持续增长能力反而是一件好事情。　
　　中国乳制品协会理事长宋昆冈介绍，去年全行业产值360亿元以上，今年保守估计超过400亿元。由于市场竞争导致价格战，蒙牛已经调低了预期，而河北三鹿也承认今年的利润会有所下降，伊利在肉类行业的表现还有待证实。