可口可乐在华最大“豪赌” 179亿“喝下”汇源

2008-09-05 09:33:03  点击量:

　近年最大的一宗外资收购在中国饮料业上演。昨日，可口可乐宣布，将斥资逾179亿港元“喝下”国内最大的果汁生产商汇源果汁(1886.HK)。

　　可口可乐在华最大“豪赌”

　　可口可乐以每股12.20港元的价格宣布收购在港上市的汇源果汁全部已发行股本，溢价近3倍，总价高达179.2亿港元。消息公布后，汇源股价昨日涨164%，收报10.94港元。

　　据悉，可口可乐已取得汇源前三大股东的同意，包括汇源创始人兼董事长朱新礼42%的股权，法国达能23%的股权以及私募基金华平6.8%的股权。由此推算，朱新礼将坐收74亿港元。

　　可口可乐表示，如果在4个月内完成收购汇源不少于90%的股份，汇源将会成为它的全资子公司并从香港联交所退市。

　　可口可乐中国公司副总裁李小筠对本报记者表示，收购汇源是可口可乐公司重回中国市场29年来在华金额最大的一笔收购交易，179亿港元的报价是根据汇源的财政状况、市场潜力来出价的。

　　　将向商务部提交文件

　　虽然各方同意卖，但可口可乐还得经历一场反垄断法大考。据AC尼尔森数据，汇源在内地果汁市场的占有份额排第一。

　　Mullin Richter & Hampton律师事务所在华高级法律顾问张小艺对本报记者表示，《反垄断法》已于8月1日正式实施，任何重大的并购案都有可能要面对经营者集中申报的要求，可口可乐的此次收购行动也不例外。“这是垄断法出台后第一个比较重大的涉外并购案例。”

　　对此，李小筠回应称，公司正准备向反垄断调查局提交文件。“国内果汁市场是十分分散的，可口可乐2004年才进入，我们的市场份额并不多，和汇源加起来也不会构成垄断。”

　　行业影响  仍有考验   饮料业投资机会重估

　　有分析员形容可口可乐的出价是“志在必得”。可口可乐目前在中国内地仍以销售汽水饮料为主，也没有出产纯果汁饮料，而收购汇源果汁可填补其这一空白。另外，北美市场步入饱和，可口可乐寄望予海外的强劲销售，亦可能是另一个推动可口可乐并购中国公司的原因。

　　北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师陈树韦对本报记者表示，这一交易将加速行内巨头的并购步伐，“尤其是在果汁和茶饮料领域，投资机会突出”，而包括百事、统一和康师傅等在中国业务量巨大的公司将加速调整其布局战略。新鸿基金融集团策略师彭伟新则表示,中国饮料行业将获投资者重新审视。

　　汇源董事长：2年内不得参与竞争

　　至于汇源董事长朱新礼，可口可乐表示已经取得他的“不竞争承诺”，即在收购完成后2年内朱新礼不能在中国从事任何可能和汇源核心业务有竞争关系的生意，乳品除外。同时，他将留任汇源的“荣誉主席”。

　　“朱总还在公司，我们的管理团队是不会变的。”昨日，汇源果汁公关总监曲冰告诉本报记者，朱新礼已签约出售手中股份。

　　股东达能：可获益1亿欧元

　　达能昨日表示，已同意出售所持的汇源股份。据估计，达能可从是次交易中获得1亿欧元的资本收益。

　　对手百事可乐：不予评论

　　昨日，百事可乐对外事务负责人李玲对本报记者称，“我们不对其他公司的并购事宜作出评论。”

       另悉，目前，瓜分我国饮料市场的外资企业主要包括可口可乐公司（进入中国时间：1981年）百事可乐公司（进入中国时间：1981年）等。

　　其中，可口可乐公司（包括雪碧、醒目、芬达、健怡、天与地）投资11亿美元，在华拥有33家灌瓶厂以及合资、特许经营的技术授权。

　　我国政府对饮料外商投资的管理经历了由严格计划管理到逐步放开市场调节的过程。

　　1995年制定外商投资产业政策之前，碳酸饮料的外商投资也是由中央政府有关部门直接审批，从建立多少家灌装厂、在什么地方设厂到浓缩液供应价格等都由政府决定。正是在这种政策环境中，一些外商投资企业中的中外方产生了不可调和的矛盾冲突。

　　中国政府对于可口可乐公司在华投资建设灌装厂数量有限制， 1993年，可口可乐公司便同中国原轻工业部签署合作备忘录，愿意长期进行合作。

　　这实际上是通过限制其生产规模，来保证民族工业产品的市场占有比，对于这种保护性的政策，可口可乐公司是无能为力的。

　　同时，中国政府还提出了一些经济要求作为可口可乐公司进入我国市场的附带条件，比如与美国“两乐”（可口可乐和百事可乐）合作者备忘录规定，在中国的灌装企业生产“两乐”的同时，要灌装不少于３０％的中国牌号饮料（但从执行情况看是不够理想的）。这些属于国家政策带来的投资成本。

　　在实行跨国经营和投资建设时，“两乐”饮料在华投资的举措，都是为了能够占有中国队市场份额，降低生产和销售的成本，追逐最大的回报。

　　在“两乐”公司的投资方式中，从“两乐”来看，投资主要采取的一系列策略主要体现在以下方面：

　　1、做品牌持有者，采用多种方式控制产业链。

　　2、为了实现利润的最大化，两乐公司在世界各地采取分散筹供的生产方式，并通过特许经营形式在中国复制可口可乐品牌。

　　3、开始为西南和西北市场的供应进行资金注入，建立新的工厂。

　　4、与合作伙伴共同研发产品，共享市场。2004年，可口可乐联合雀巢公司推出了时尚冰凉为主体的“雀巢冰爽茶”。