啤酒业：在激烈竞争中继续盈利（1）

2007-07-13 10:50:53  点击量:

  投资要点

　　中国啤酒行业可谓是一个厚积薄发、大器晚成的行业。随着改革开放的深入，中国啤酒行业开始迅速崛起，并购在行业中发展起着重要作用。纵观中国百年啤酒行业，可以大致细分为引入、大量进入、快速上升和趋于成熟四个阶段。目前中国的啤酒行业处于趋向成熟期阶段。

　　针对中国目前这种发展不均衡且相对割裂的市场，所谓决胜终端就是要对市场类的通路商及其网络需要长期的、清晰可见的盈利目标以及一系列符合中国国情的运作，通路网络是最能形成企业独特价值的选择。当然这不是意味着厂商要忽视产品品质的管理和品牌打造，厂商应该在产品、品牌和渠道三者之间找到平衡。

　　根据啤酒行业目前所处发展阶段以及几大巨头各自形成了优势市场的竞争格局，我们认为目前啤酒行业的竞争表现为局部竞争激烈，主要表现为三个方面：一是第二集团军如金威等为了走出地产品牌的定位，而对第一集团军的地盘发起冲击；二是在一些战略布局中的必争之地和第一集团军为了树品牌及开拓市场的需要，不得不在竞争对手的强势区域发起冲击；第三种表现形式为在一些势均力敌的特特殊区域，形成了激烈竞争格局。

　　分析近几年行业数据，我们认为行业盈利在增强，而且这种趋势将有望得以保持，这是因为：一是在消费升级大背景下，消费者购买能力在增强。

　　二是许多地域性的小酒厂被兼并掉或者在竞争中丧失掉了竞争力。三是主要龙头企业形成了自己的强势市场，并且内部整合及品牌打造已经产生了较好的效果。四是龙头企业一直致力于产品结构调整，通过减少产品种类的数量加大拳头产品的生产，使得生产线的产能利用率得以提升。五是优势企业近几年一直在加大品牌投入，其品牌溢价作用越来越明显，消费者品牌意识及品牌忠诚度在提高，使得这些企业通过换包装等举措来消化毛利率提高变成可能。

　　纵观中国啤酒行业的发展趋势，展望几家企业将出现不同的发展前景：

　　青岛啤酒顺利完成从生产型向市场型企业转变，借助于品牌优势、产品结构调整等手段，借助于中国中高档啤酒市场的稳步增长，与百威啤酒占据此细分市场的半壁江山，同时拉开与其它对手在国内中高细分市场的差距，利润回报亦将保持稳定增长；

　　华润雪花借助资本优势、前期的战略布局与品牌整合、灵活的竞争策略与执行文化，其基地市场将会越来越多，利润源也将增加，预计2010年前将率先达到20%市场份额，逾1000万千升，与国内对手拉开较大的差距，利润亦将保持稳定增长；

　　燕京啤酒( 13.00,0.00,0.00%)如果不加大品牌塑造及扩张速度，很有可能在未来竞争中处于劣势地位；英博携资本之势继参股珠江啤酒、收购金狮在华啤酒业务后又出重手一举收购雪津啤酒，大有超过燕京啤酒之势。

　　啤酒行业发展回顾

　　啤酒行业在我国发展较为迅速

　　中国啤酒行业可谓是一个厚积薄发、大器晚成的行业。自1900年诞生直到改革开放前期的七十多年间几乎一片空白。随着改革开放的深入，中国啤酒行业开始迅速崛起，特别是自上个世纪九十年代初以来，60多家外国企业开始进入中国啤酒市场，中国啤酒行业发生了多次重大变化。中国啤酒市场需求量曾一度急剧膨胀，高峰时竟达700多家啤酒企业，青岛、燕京等几家大的啤酒集团也在这种背景下经迅速地壮大起来，并成为支撑中国民族啤酒工业的中坚和脊梁。

　　由于对中国啤酒市场需求的盲目乐观，导致了供需严重失衡，加之外资大量进入中国啤酒行业，中国啤酒市场在10多年的时间内迅速从成长期进入成熟期。在经济持续增长的带动下，2006年中国啤酒市场仍呈现了快速增长的态势，全年啤酒总产量达到了3515.15万千升，同比增长14.70%，连续四年成为世界最大的啤酒生产和消费国及发展最快的市场之一。

　　其中19个省市的啤酒产量增长15%以上，广东、山东、浙江、河南、黑龙江、辽宁6个省市产量超过200万kL。大企业的市场份额在不断提高，集约化进程加速，国内前十大啤酒生产商已占全国市场份额的61%。同时，外资啤酒大举进入中国市场，中高端市场的竞争愈发激烈。

　　纵观中国百年啤酒行业，可以大致细分为引入、大量进入、快速上升和趋于成熟四个阶段。目前中国的啤酒行业处于趋向成熟期阶段。

　　引入期(1900—1978)。该时期酿造技术和设备主要依靠从国外引进。整个产业生产的产品质量比较低、成本高、价格高，但是发展迅速，产业的进入壁垒主要是技术壁垒和政策壁垒。到1979年，全国啤酒厂总数达到90多家，啤酒产量达37.3万吨。在这段时间内，中国啤酒行业开始初步形成。

　　大量进入期(1979—1989)。由于外部创新以及政策的鼓励，啤酒行业进入障碍低，市场空间比较大，啤酒企业数量和产量迅速扩张，1988年，已形成813家啤酒企业，产量656.4万吨。该时期啤酒企业在地域上高度分散，企业规模非常小，大多是1-2万吨。市场处于卖方市场，啤酒市场供不应求，企业经营的关键是如何提高产量以满足市场的需求，啤酒市场基本不存在直接竞争。

　　快速上升期(1990—1998)。由于价格战、外部创新减少和效率竞争等因素，导致不符合市场竞争优势的企业被淘汰，竞争加剧，产业趋于集中。中国啤酒总产量在这一段时间内以20%的速度继续增长，1995年产量1568.6万吨，成为仅次于美国的世界第二大啤酒生产国。同时，由于竞争的激烈程度增加，优胜劣汰的现象开始出现，啤酒企业的数量在这一时期开始减少。同时生力、喜力、科罗娜、巴斯、嘉士伯等外资企业先后进入中国。

　　趋向成熟期(1998至今)。1998年以后，中国啤酒行业进入一个有节制增长的时期，同时啤酒消费进入低增长时期。该时期的显著特点是全国市场战略竞争和行业大整合的爆发，同时外资企业开始对中国市场发起第二轮竞争，并抛弃了过去使用的并购、合资等经营方式，转而采取与国内啤酒企业合作的方式来参与竞争。啤酒行业开始向规模化和集团化方向发展，中小企业成为兼并、收购的对象。(陈钢)